繼中廣核出售異質(zhì)結(jié)企業(yè)股權(quán)之后，第二家宣布退出光伏制造的“國家隊”選手來了。
3月24日，風(fēng)范股份發(fā)布公告，擬在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓所持晶櫻光電60%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓一旦完成，意味著這家國資控股上市公司將徹底退出光伏制造行業(yè)。
一、為什么甩賣？因為再不賣就“虧不起了”
風(fēng)范股份此次剝離光伏資產(chǎn)，最直接的原因只有一個：實在扛不住了。
2023年，主營電力鐵塔的風(fēng)范股份，以9.6億元的價格收購晶櫻光電60%股權(quán)，高調(diào)跨界光伏。這是一筆標(biāo)準(zhǔn)的“跨界轉(zhuǎn)型”交易——傳統(tǒng)主業(yè)增長見頂，新能源賽道炙手可熱，公司希望借助光伏打開第二增長曲線。
當(dāng)時，晶櫻光電擁有蘇州、揚(yáng)州兩大生產(chǎn)及研發(fā)基地，規(guī)劃硅片產(chǎn)能5.5GW，并通過外協(xié)生產(chǎn)方式向客戶提供少量電池片、組件和部分光伏電站運營業(yè)務(wù)。彼時，被收購并表后的晶櫻光電曾為風(fēng)范股份打開“第二增長”曲線，2023年貢獻(xiàn)凈利潤超1703.4萬元。信心滿滿的風(fēng)范股份，甚至計劃斥資12億元在湖南岳陽縣建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈基地，其中7億元投向分布式光伏項目，5億元用于建設(shè)2GW光伏組件智能制造項目。
然而，現(xiàn)實遠(yuǎn)比預(yù)想殘酷。
2024年初，唐山國資在正式接手風(fēng)范股份之后，光伏行業(yè)逐漸陷入了“史上最慘烈”的產(chǎn)能過剩周期，硅片、電池片價格斷崖式下跌，產(chǎn)業(yè)鏈全面虧損。唐山國資也積極拓展海外市場，據(jù)年報顯示，2024年其布局柬埔寨的硅片工廠即將投入試運行。
但是，光伏行業(yè)并未等來反轉(zhuǎn)，“輸血”變成“失血”。2024年，晶櫻光電直接虧損3.9億元；2025年前三季度，繼續(xù)虧損9631.76萬元。風(fēng)范股份的整體業(yè)績也被拖入泥潭，同比由盈轉(zhuǎn)虧，2025年凈利潤預(yù)虧損3.2億至3.8億元，相當(dāng)于2021年到2024年的利潤總和，商譽(yù)減值也高達(dá)約3.39億元。
這意味著，風(fēng)范股份三年的光伏跨界，不僅沒有帶來任何正向收益，反而吞噬了公司原有的利潤積累，并留下了一筆巨大的財務(wù)“窟窿”。9.6億元的收購對價，正在以虧損和減值的方式，被市場重新定價。即便有業(yè)績承諾人支付的3.93億元補(bǔ)償款，也難以掩蓋光伏業(yè)務(wù)的持續(xù)失血。
當(dāng)一項資產(chǎn)持續(xù)虧損，且看不到明確的拐點信號時，止損就成了唯一理性的選擇，尤其對于資產(chǎn)保值增值是硬約束的國有企業(yè)。今年1月，風(fēng)范股份開始“止血”，宣布對岳陽晶櫻減資4000萬元。公司表示，光伏行業(yè)目前產(chǎn)能過剩，而岳陽晶櫻短期內(nèi)無重大投資計劃，未來經(jīng)營性資金需求降低，減資旨在盤活盈余貨幣資金。3月，晶櫻光電總經(jīng)理、原股東黃金強(qiáng)辭去上市公司董事、副總經(jīng)理職務(wù)。
在計劃退出光伏的同時，風(fēng)范股份再換賽道，擬以3.83億元收購北京炎凌嘉業(yè)51%股權(quán)，切入防爆自動化裝備、重載機(jī)器人領(lǐng)域，溢價率高達(dá)249.77%。只不過，其硬科技轉(zhuǎn)型之路剛起步便遇阻，目前風(fēng)范股份已終止了這項收購計劃，也從側(cè)面反映出，新的轉(zhuǎn)型方向同樣充滿挑戰(zhàn)。
二、“國家隊”退場潮才剛開始？
事實上，唐山國資的選擇，僅是一個縮影。在光伏行業(yè)的刺骨寒冬中，從地方國企到央企，越來越多的“國家隊”開始收攏戰(zhàn)線，從光伏制造業(yè)這場慘烈的競爭中抽身，昔日的“入局熱潮”，正在被“撤退潮”取代。
2025年3月，中廣核資本控股有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓電投傳古11.93%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價僅2083.35萬元。要知道，電投傳古是晶澳科技原副總經(jīng)理黃新明退休后創(chuàng)業(yè)的HJT細(xì)分賽道企業(yè)，曾被寄予厚望，中廣核當(dāng)初的參股，本是對異質(zhì)結(jié)這一前沿技術(shù)的戰(zhàn)略布局，但在行業(yè)持續(xù)虧損的壓力下，即便是央企，也只能選擇“及時止損”。
緊隨其后，三峽集團(tuán)也悄然抽身其曾大力扶持的光伏“黑馬”一道新能。作為一道新能的第一大股東，三峽資本通過旗下北京睿匯持有一道新能19.46%股權(quán)，而隨著衢州國資出手接盤，北京睿匯的股權(quán)也減持至2%。
地方國資控股企業(yè)亦不再硬扛。大安天能新能源設(shè)備有限公司，自2021年光伏擴(kuò)張高峰期成立，2025年曾以79.07萬元的低價，轉(zhuǎn)讓一套自2023年6月起就停產(chǎn)閑置的光伏組件生產(chǎn)流水線。要求受讓方不僅自行承擔(dān)拆除、運輸?shù)热抠M用，還要處理設(shè)備存放的后續(xù)事宜，這個曾經(jīng)斥巨資布局的核心資產(chǎn)，如今淪為“白菜價”甩賣的棄子，背后是地方國資對低效光伏資產(chǎn)的徹底失望。
更令人唏噓的是，國資與光伏制造企業(yè)的合作，已從曾經(jīng)的“攜手共贏”，開始轉(zhuǎn)向“對簿公堂”。2026年4月，寶馨科技接連收到安徽大禹實業(yè)、鄂托克旗誠園綠能兩家地方國資背景企業(yè)的訴訟，涉案金額合計約4.7億元。據(jù)悉，雙方此前約定合作投建新能源項目，但寶馨科技及其子公司要么未按約定出資，或?qū)⒑腺Y方的注冊資本挪作他用，最終引發(fā)訴訟。
“光伏組件第一股”億晶光電在2025年12月收到安徽全椒縣經(jīng)開區(qū)管委會的聽證通知，被要求追回1.4億元出資款，并償還代建費、租金及資金占用成本等違約責(zé)任。其滁州項目因產(chǎn)能開工率持續(xù)低迷，后續(xù)建設(shè)計劃已基本停滯。
地方國資的“退潮”，看似是個別企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整，實則是光伏行業(yè)發(fā)展邏輯的變革，曾經(jīng)的“規(guī)模為王”時代徹底落幕，“價值競爭”時代正式來臨，這場洗牌，本質(zhì)上是行業(yè)從無序擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的必然陣痛。
來源：北極星太陽能光伏網(wǎng)（獨家）
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